6月以来，跟着原油价钱回荡高涨，同期新加坡地区燃料油供应捏续收紧和需求渐渐改善，燃料油合座呈现低位反弹走势。达成6月10日，主力合约报收于2608元/吨，相较6月低点高涨4.8%。鉴于现时老本端原油在供应捏续收紧鼓动下或延续高涨，加上供需面合座偏乐不雅，展望后期燃料油呈回荡偏强状貌。

原油有望反弹

好意思元承压重叠供应捏续收紧，原油短期存在反弹预期。好意思国劳工部公布的数据泄漏，5月非农服务东谈主口加多7.5万东谈主，创出3个月的最低水平，且大幅不足预期的17.5万，好意思联储降息概率加多施压好意思元，进一步对油价酿成相沿。另一方面，阿格斯(Argus)称，5月沙特石油产量跌至965万桶/日，较其酌量产量1030万桶/日减少65万桶，OPEC产量下落37万桶至2977万桶/日，刷新2014年3月以来的最低。笼统来看，宏不雅利好情感获取一定进度的培植，同期OPEC继续本质减产加之好意思国制裁伊朗加快供应收紧，短期原油将继续反弹，进而给燃料油带来老本相沿。

东西套利船货减少将导致新加坡燃料油供应缩紧。套利经济性扼制欧洲地区到新加坡的船货量，据生意商意想，6月货品抵达量不到300万吨，相较本年400万吨的平均水平大幅下落。另一方面，中东地区6月开动还原燃料油需求，外放燃料油将大幅减少，进一步对燃料油价钱酿成利好相沿。

需求不断改善

船运商场回暖加之中东燃油发电需求预期向好，燃料油基本面有望继续改善。近期，船用油升水以及BDI指数均呈现稳中有升态势，泄漏船燃终局虚耗渐渐回暖。Wind数据泄漏，达成6月10日，波罗的海干散货指数(BDI)报收于1138，相较5月初的1131大幅反弹10.4%，同期380cst船用油升水浮松3好意思元/吨。此外，由于中东局势恶化，导致富查伊拉口岸地区燃料油需求受阻，而船燃虚耗轰动对新加坡商场也起到一定的支捏。另一方面，中东地区由于夏日发电岑岭降临，部分生意商加大对高硫燃料油的采购需求，也进一步褂讪燃料油商场结构。笼统来看，BDI指数企稳回升泄漏船运商场回暖短期刺激船燃需求，同期中东燃油发电需求预期向好也进一步相沿燃料油价钱，展望后期需求改善将对燃料油价钱起到一定的推升作用。

人人生意病笃局势缓提振商场情感，同期OPEC继续本质减产和好意思国制裁伊朗加快供应下滑，展望短期原油延续反弹走势。另一方面，套利船货减少使得新加坡地区供应收紧，同期船运商场回暖重叠中东燃油发电需求预期向好，燃料油供需基本面有望捏续改善。笼统来看，老本相沿重叠供需向好，展望后期燃料油或呈现偏强走势。(作家单元：中信建投期货)